C'est en octobre 1929 qu'on y découvrit des gisements de pétrole et les ingénieurs ne tardèrent pas à installer tout l'équipement nécessaire à l'extraction. Les infrastructures suivirent, dont la création d'une poste par exemple. Penwell accueillit rapidement un millier d'habitants, logeant le plus souvent dans des baraquements peu confortables, comme éphémères. On sentait, peut-être, que l'aventure n'allait pas durer... Ce qui n'empêcha pas les promoteurs de faire construire un hôtel, des boutiques, une salle des fêtes. Mais, peu à peu, avec le déclin de l'activité pétrolière, la ville se vida. Aujourd'hui, quelques habitants y vivent encore, mais il n'y a plus grand-chose à y voir ou faire - pour ne pas dire rien.